雪迪龙(002658)：高精度色谱带动工业进程剖析事务高增

  高壁垒气相色谱助力公司拓宽高端工业剖析仪商场，2023H1 工业进程剖析营收同比增112%。一起，碳商场扩容及CCER 重启布景下，碳计量事务值得等待。

  保持“增持”评级。 咱们保持对公司2023-2025年猜测净利润分别为3.77、4.62、5.75 亿元，对应EPS 分别为0.60、0.73、0.91 元。高精度色谱技能拓宽高端工业剖析范畴，一起碳计量事务有望获益于我国碳商场扩容及CCER 重启。保持目标价10.78 元，保持“增持”评级。

  成绩根本契合预期。1）2023H1 完成盈余收入6.37 亿元，同比下降5.42%；归属净利润8,213 万元，同比下降48%。归属净利润下降根本原因为收入同比略降、政府救助削减、计提坏账添加等。2023Q2 单季度归属净利润5,389万元，环比添加91%。2023H1 合同负债2.85 亿元，咱们咱们都以为，跟着在手订单结算，公司成绩有望逐季改进。2）运营现金流量净额9,378 万元，同比添加129%，根本原因为收到货款添加以及付出供货商货款削减。

  ppb 级气相色谱核心技能拓宽高端工业剖析仪器商场，2023H1 工业进程剖析事务同比增112%。公司由污染源在线监测及传统工业进程剖析体系发家，经过收买比利时子公司把握ppb 级气相色谱核心技能。工业进程剖析产品包括紫外、红外以及高精度气相色谱剖析仪，满意工业范畴多场景要求。2023H1，工业进程剖析体系完成盈余收入5,486 万元，同比增112%。

  欧盟碳关税过渡期在即，我国碳商场有望加快扩容，公司碳计量事务有望获益。2023 年10 月，欧盟碳关税将进入过渡期，进口商应计算钢铁、水泥等6 大职业产品碳密度。咱们咱们都以为，我国将加快对标欧盟扩容碳商场掩盖职业。公司与我国计量科学院合资公司碳计量监测事务有望获益。